[交流] 本益比 (PE) 本益比

chengyk

本益比 (PE)

PE 就是 Price Earning Ratio

PE = Price / EPS

也是说投入的本钱多少年能回本。举例:

A 公司每年赚 1 百万 (Net profit)，股数 1千万股。
EPS = 1 Million / 10 Million
= RM 0.10

就是每股赚 10 sen，如果股价是 RM 1.00，

PE = RM 1.00 / RM 0.10
= 10

如果你买入 1000 shares，本钱是 RM 1000， 根据 EPS 的数据，你的本钱十年可以回本。

EPS 也是看得到，但是拿不到的盈利。有些好的公司会把 EPS 的一些比率拿出来当股息派，好像 PBBANK 一样。

好了，上完课，正式进入正题。通常投资者喜欢用 PE 来衡量股价是不是便宜，PE 越底，回本时间越短，所以 PE 成了一个很重要的指标。

最常用的是拿 PE 来比较同业的股，以判断股价是否便宜。马股上市的公司不是很多，大概 1100++ 间罢了，很多企业的业务都不一样，那怎样拿 PE 来比较呢?

举例: IOICorp 和 KLK，大家都是种植股，那能不能拿 PE 作准呢? 如果有留意 IOI 的话，IOI 的业务可说是多元化，从种植油棕到下游产品，再来最近私有化 IOI Prop，连地产业也加入进内，还有 IOI Mall (商场)，业务多不乘数。如何拿来做比较，所以拿 IOI 和 KLK 的 PE 来比较的话真的是大错特错。

并不是说完全不能用 PE，我只是要强调用 PE 比较时，要先了解业务，如果业务一样，PE 还是能用来做指标。

我看 PE:
PE 对我选股是起不了作用的，因为我觉得 PE 很难拿来做比较。可是 PE 有一点很好的用处，如果一间公司的 PE 过底，我们就应该特别小心这间公司，为什么股价被压到这样底，可能业绩出现严重的问题以导致公司股价被超卖。另外一个用途就是，如果 PE过高，可能就给了我们卖出的信息，股价被高估了。

[ 本帖最后由 chengyk 于 2009-6-7 20:06 编辑 ]

chengyk

我时常都遇到很多新手问了一些重覆的问题，例如 PE，DY，ROE 等等的计算方式，所以我会在新手区一一开新楼来讨论各种数据的计算与运用，那样新手只要来到这里就可以找到所有的资料，希望我这个前人种的树以后会造福人群。

这个楼只讨论 PE，希望各位能合作。。。

maxwind80

我觉得有些高股息股.抗跌也抗升的股如BJTOTO和NESTLE等等.PE就不太有用了反而会看重DY%..当然也要看它们近几年派发的DPS.

chengyk

你说得对，基本上 PE 没什么作用，可是当有个股 PE 过低的时候，而同行的 PE 又很正常，我们就得小心了。

所以我认为 PE 在真正选股方面起不了什么作用。

井底蛙

井底蛙是赞成二哥所说的benchmark应该across the board，尤其当你的切入点是管理层的时候，所以井底蛙倒觉得pe是一个很好的指标，虽然未必时时管用。

豆沙包

我会在开始选股的时候用PE筛选，并且淘汰一些不正常的股。例如，PE 20多以上，我都不会去看了。

不过，有时候这些指标又很难去做决定的。我发现到有时候是因为某一季的EPS突然下降，就变成了PE 高企，有点失准了。

是不是说，我们应该连续看5年的PE会比较好？然后也要看最高与最低的PE 吧！

蚂蚁小弟

市场给予一家公司低PE自然有它的理由。而市场给予一家公司高PE，也有它的理由。
可是它的理由未必成立，也未必对。如果看到市场给错PE了，那就是机会。如果看不出到底为何市场要给那么低或那么高，那请站一边。宁可错过，不要做错。
这是我对PE的看法

ThermoFisher

7# 蚂蚁小弟


蚂蚁能举出一些例子作为参考吗？感谢。

无聊人

对于PE，要小心考虑。
因为PE是由Profit和Equity组成。
而不同公司，都有不同的Profit和Equity。

比如，YTL Power公司的PE就会偏高，因为这公司是个基建公司，
CAPEX开销会很大，而且也需要遵从一些R&R的数据。
所以Profit未必少，但是Equity会很多，因为是大公司。
也因此PE会比较稳定。

而对于一些公司来说，也是Equity作怪例如DRB-HICOM，
因为公司股本小或重组，公司可能有很多盈利或纸上盈。
所以PE就会偏低，但是因为业绩需要发展或重组恢复正常，
因此很多时候明年的PE又会偏高。PE波幅会很大。

当然，也遇到些公司，分明就是给你个陷阱猜下去，
这些公司就是故意在Profit那里动手脚，也就是做假帐，
其中包括大家知道的Megan。PE和NTA都看起来很正常。

故此，PE应该以横来看，就是拿同行做比较，
再以直来看，以5年或10年为准，让人更了解整个PE所要带出的信息。

无聊人

9# 无聊人


我不是很明白你说的，这个PE 要怎样去联系 equity？ 是要与ROE 产生对比还是怎样？
豆沙包 发表于 2009-6-18 20:02

首先，想想ROE是什么。
Equity是什么。

你买卖的股票，很多时候也被叫做equity。
做点功课先，一直问而没自己找资料是不会成长的。

无聊人

equity是股本基金，而PE则是price 除以EPS，我看不到与equity的直接联系。
豆沙包 发表于 2009-6-19 14:56

Equity是股票，也就是Shares。
Profit/Shares = Earning Per Shares.
好像有点混淆了。

Equity = Shares = Stock （其实stock是公司的意思）
Profit = Earning

股东基金，是Equity Fund或Stock Fund。
Earning或profit，我这里指的是Net Earning或Net Profit（扣除税务等等之类的）。

不平凡

想问
怎样看一间公司的现金流（cash flow)健不健康?

纸鹤

Equity = Shares = Stock （其实stock是公司的意思）

stock就是share
不同的叫法而已, 美国就用stock
我们用share比较多

红鸡

equity = total assets - total liabilities
可以解释为 net assets， 就是 净资产，也就是 净股东所拥有的东西。

里头 有 share capital, share premium, non-distributable income 及 distributable income......

蛋散

14# 不平凡


它的cash flows from operating （营运现金）一定要正数。营运现金/税后盈利最好不要小于1。

cash flows from investing 通常是负数。多数是记载新设备的购入

cash flow from finacing 通常也是负数，记载利息支出

纸鹤

cash flow from financing
如果公司在这个fiscal year借的钱更多
是不是就会变成正数了呢?
我看到一个drawdown of islamic commercial paper
不懂drawdown是什么意思, 不过应该是借钱的意思吧

无聊人

cash flow from financing
如果公司在这个fiscal year借的钱更多
是不是就会变成正数了呢?
我看到一个drawdown of islamic commercial paper
不懂drawdown是什么意思, 不过应该是借钱的意思吧
纸鹤 发表于 2009-6-21 00:27

hmm
若借钱是包括利息，而利息又多过所筹集的数额，
未必会正数。若是bond的话，也会包括一些费用。

还有，虽然回教金融有很不错的概念和口碑，
而且在西方国家的金融制度都受到质疑的情况下获得青睐，
但是我个人觉得回教金融还是有点黑箱作业，
因为多多少少也是和回教有关系，
万一出现了问题，那就麻烦了。
虽然很少人提及出现问题的情况，但是我记得我在哪里读过，
若是回教徒和非回教徒在回教法庭对簿公堂，
判决都会对回教徒有利的。我记得好像是这样吧。

这有点离题了。
回到PE。

PE的主要作用是拿来计算以现有的盈利，几时可以回本。
比如，PE是10的话，那么就需要10年来回本。
若是5的话，就需要5年来回本。

当然，你会算，或许其他人更会算。
公司可能今天PE是10，
明年PE是100，
后年就来个负数（亏本）。

那么你今天买入就回本遥遥无期。

蛋散

PE 是项指标，买股是看眼光，至于本意比的话，那要看投资者与愿意给多少了。

理想世界

13# 无聊人

我有点混淆了。。。
ROE = EPS/NTA
EPS = PE x earning

ROE = Return of Earning
EPS = Earning Per share
NTA = Net Tangible Asset

所谓的equity 就是EPS吗？

为了了解一股票未来的增长值，把PE乘以EPS就得知。那么若A公司股价为三令吉，PE = 80， EPS = 0.30， 即Price = 24，是否可说明这股票还有增长的空间？那么以上大大说股票PE太高就不属于正常，那A公司的前景会好吗？或应以EPS来定夺呢？

kyn451321

你们可以开macd的帖吗？