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楼主: 理想世界

[交流] 《冷眼分享集》、 《冷眼投资正道》、《30年投资心得》by 冯时能

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发表于 2018-10-12 11:16 | 显示全部楼层
【第9步】 今天就开始投资/冷眼

2018年10月12日

【漫漫投资路第9步】


多数的股票投资者,都是在工作多年,手头有了一笔可观的储蓄后,才开始投资股票。在投入职场时就进入股市的少之又少。
在中学和大学的课程中,多数没教导“投资”,所以,学生离校时没有一点投资意识,他们的全副精神,都集中在谋职及为生活打拼上,根本不会想到“投资”这码事。

在职场菜鸟的脑中,投资需要颇大的资本,他们初入职场,根本没有储蓄,也难怪他们不会想到投资的事。
实际上,股票投资应该成为生涯规划的一部分,越早开始越有利,最理想的是与职业同步启程。

老师成投资启蒙

我是在60年代末期,当记者的第3或是第4年,开始对股票发生兴趣,进而积极学习投资理论,同时开始在股市啼声初试,算是较早闯入股市的受薪者。

说起来有点机缘巧合,因为我任职记者的报馆办事处,隔壁就是一家股票经纪行,每天都听到进进出出的投资者在谈论股市起落,兴致很浓。

在这人流中,有一位是我高中时的物理老师梁思祖,他是我的老师中,极少懂得投资股票者之一。
那时他已退休,经常进出那家股票行,他见到我时总是提到他所持有的股票,兴致勃勃,他是为股息而投资的,至今我还记得他拥有冷藏(马)、北婆木材和Sungai Besi等,都是当时的高息股。他一再强调,当时这些股的周息率(D/Y)比银行定存利息几乎高一倍(尤其是Sungai Besi铁船),如有储蓄,不应长期作定存,应取出投入股市。

梁老师不但是我的物理老师,可说也是我的股票投资启蒙人,在此之前,股票投资在我脑海中几乎是一片空白。

越早启步越有利

在这方面,我是幸运的,因此常想尽我所能给现在职场新人一点启示,这是真诚的。
股票投资,越早启步越有利,理由如下:

①有时间纠正错误:
在投资生涯中,由生涩到成熟这个过程,每一个都会犯错误,股市中人戏谑为“交学费”。
年轻时投入股市,有充足的时间去纠正错误,走上投资正道。

由于年轻,投资模式尚未成定型,就好像嫩枝,较易修剪,使它成为美丽的盆栽。
如果太迟进入股市,养成失败的投资习惯后,要费更大的气力才能纠正过来。
股票投资,不是单靠学识就可成功的,还要靠经验,年轻入市,有更充足的时间累积经验,经验老道,可减少错误,提高胜算。

②减低风险,股票投资的风险,往往与投资时间的长短成正比,投资时间越长,风险越低,等于胜算越高。
有一些股票的前景,几乎是可以预测的,如果采取反向策略,在业务起始,股价尚低时买进,长期持守,要获取合理的回酬并不难。
这种投资法,风险较低,回酬可观,问题是需要时间去持守,年轻时入市,有更充足的时间,使投资者与企业同步成长,共同富起来。

复利将越滚越快

③让复利有时间发挥其威力,助你加速累积财富的速度。
所有的富豪,都是靠年均复利增长率(简称“复利”)而致富的。

复利有两个特点:

(a)时间越长,增长速度越快:
1000令吉的投资,复利增长率15%,第5年时变成2011令吉,第10年时变成4045令吉。
第二个5年的增额比第一个5年高一倍,证明时间越长,增加速度越快。
提早投资,才有机会享受到后期更快的增加率所创的财富。

(b)两个复利增长率的巴仙率相差不大,但时间越长,相差的数目越大。
1000令吉的投资,复利10%,第10年时增至2593令吉,第20年增至6727令吉。
再看同样是1000令吉的投资,复利12%,第10年时增至3105令吉,第20年时增至9646令吉。
复利率10%和12%,相差不过2%。

但到第20年时,10%利率的增至6727令吉,但12%利率的,却增至9646令吉,两者相差额扩大至2919令吉。
结论是两个复利率的差额不大,但时间越长,差额越大。

从以上(a)和(b)的例子可以得到一个结论,时间越长,复利的增长越快。这就解释了何以富豪的财富,后期比前期增加得更快的原因。
年轻时就开始投资,如果你所买的是成长股,时间越长,复利所发挥的威力越大,财富就是这样创造出来的。如果到中年以后才开始投资,时间太短,到退休时复利仍无法发挥其威力,把你推到“财务自由”之境。

故越早开始投资越好,最好是今天就开始。

http://www.enanyang.my/news/20181012/%E3%80%90%E6%BC%AB%E6%BC%AB%E6%8A%95%E8%B5%84%E8%B7%AF%E7%AC%AC9%E6%AD%A5%E3%80%91-%E4%BB%8A%E5%A4%A9%E5%B0%B1%E5%BC%80%E5%A7%8B%E6%8A%95%E8%B5%84%E5%86%B7%E7%9C%BC-2/



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发表于 2018-11-25 15:01 | 显示全部楼层
bubi 发表于 2018-10-12 11:16
【第9步】 今天就开始投资/冷眼

2018年10月12日

【冷眼专栏】

【第10步】三碟冷饭/冷眼

2018年10月13日

在读了“今天就开始投资”一文之后,菜鸟们的反应,肯定快如脱兔:“请告诉我该买什么股?”

这样问的菜鸟,脸上有点腼腆,因为我曾在“分身有术”中说过向别人讨“贴士”有如吃含杀虫剂的榴梿,多吃可能中毒。

在我的三本拙作《30年股票投资心得(2018修订版)》、《股票投资正道》和《孙子股市兵法》中,对“买什么股”,“怎样选股”的问题,早已重复回答了多次。我现在在本文里所说的,还是那一套,并无新意,说白了,我是在炒冷饭,我明知此举会招来冷言冷语。

好在我有先见之明,一开始就声明这个专栏是为菜鸟,而不是为老鸟而写。

我重新拿起笔来的一个最重要的理由,是我发现现在大学毕业生多如过江之鲫,他们之中有许多想淌股票投资这一浑水,不断的向我“讨教”投资之道,我觉得,与其个别应对,使我穷以应付,倒不如写出来与菜鸟们分享,所以甘冒“炒冷饭”之讥而重新笔耕。

在我50年的投资生涯中,从未停止阅读,所读过的投资理论书籍,少说也有几百本,读过的年报,肯定超过1万本,读得多了,我发现这些书籍,其实多数是在炒冷饭。

勿患知而不行的毛病

但是我还是不断的买,不断的读,从不感到厌倦,理由是人多数是健忘的,读过了就算,掩上书本,把所读过的搁在一旁,很少应用到股市实战中,重复的读,可以提醒自己:不要患上知而不行的毛病。

另一个理由是大部分的书在炒冷饭,说明了这些理论是正确的,不会出毛病,正如吃饭,人类吃了几千年的饭,吃饭怎么会出毛病呢?所以我们可以放心的吃,不必担心吃饭会有副作用,有损健康。

好了,我现在就为菜鸟们炒三碟冷饭:

我从拙作《30年股票投资心得(2018修订版)》拿出一碗冷饭来炒,这就是该书第248页的“富向RUG中求”。

从3类股票中寻投资机会

菜鸟们可以从以下3类股票中寻找投资机会:

第一碟是R,就是Recovery Stock——复原股。一只素质不错的股票,由于不利环境的打击,蒙受亏蚀,股价暴跌,但有复原的能力,趁低买进,收藏一至三年,可以获利。我在2016上11月5日《孙子股市兵法》推介礼的演讲中,所推荐的低价股,就是根据这个原则作出的。

第二碟是U:Undervalued Stock——价值被低估的股票。蓝筹股或优质股,股价一向高企不落,在虽然有不利因素出现,例如顶级手套在收购别的公司时“中箭”,导致股价猛挫,但基本面未变,乘低买进可获利。

第三碟G:Growth Stock——成长股。我说过,“没成长,不要买”,反过来说,就是“有成长,可以买”。

以上3类股票,要持守多久,就要看有关公司的业绩表现,如果一只复原股,在反亏为盈后,盈利有持续增长的潜能,就不妨紧握不放,以赚取厚利。

我在《孙子股市兵法》推介礼中推荐当时亏蚀惨重的华商控股,就是因为华商取得28亿5000万的Nord Stream 2 AG的合约,为2400公里由俄罗斯通往中欧的煤气管,负责“包管”(Coating)工作。

这项合约为2017-19年,该公司有3年的合约在手,盈利最少可持续3年,现在该公司正在复原中,证明买复原股是正确的投资法。(特此声明:本人没持有此股,也不打算购买)

其他价值被低估的成长股,买进后要持握多久,也取决于有关股票的业绩表现,如果业绩继续改善,而股价仍合理(以本益比为准),可继续收藏,如果业绩走下坡,就应中途换马,切勿死守。究竟应怎样做,并无一成不变的规则可遵循,投资者需视情况而采取相应的对策。

《孙子》说“水因地而制行,兵因敌而制胜”(水流根据地形的高低而流淌,打仗要根据敌人的行动而采取迎战的对策,才能取胜),就是这个意思。

菜鸟们,这三碟冷饭,味道还可以吗?

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