小苹果 发表于 2017-11-30 22:27
不好意思麻烦火树银花。我只想请你们帮我看一下4243-wtk 现金流是有困难还是能维持经营的公司。谢谢！
你好。
关于WTK 的问题现金流是否有困难，就简单的告诉你，如何判断一家公司是否面对周转不灵的问题。然后，再进一步确认公司的价值底线。找出公司的安全程度，提高你的投资成功几率。
针对你的问题，首先，观察公司最新季报的持有现金部位 ：
Cash and bank balances 404,424 。 意思是公司现金有 4亿 4百万现金在手（ 注意：RM'000 这个，表示省略了）
然后，对比公司的长期和短期债务：
Current liabilities 275,364 （短期，一年内到期）
Non-current liabilities 207,669 （长期债务，超过2年）
长期债务+ 短期债务 = 483,033
以公司的现金对比债务，基本上债务已经不是问题了。债务不会威胁到公司短期内的营运，意思是这家公司不会突然周转不灵，突然宣布倒闭。
参考公司的现金流，你可以看到公司的营运现金流 显示 “ Net cash from operating activities 87,568 ” 。
虽然公司宣布业绩亏损 28,843 / 两千八百万 ，但是这家是不会倒闭的。因为公司有“现金流”支撑。虽然公司面临“亏损” ， 但是公司背后还是“赚进”了将近3千万的钞票。有三千万在手，哪里会倒闭？
这笔资金的流入的原因，就隐藏在折旧这个项目“ Depreciation 31,545 ” 。折旧是不会让公司的现金减少，但是会让账面的盈利减少。如果单单看公司公开的账面盈利，是亏损的。实际上，公司的营运还是有利可图的。
到底这个“可图”的价值有多少，有多高，就考验一个投资人的功夫了。
你可以将公司清盘，找出公司的底线在哪里，然后对比最近的股价，是否很值得投资，如果价廉物美，就值得投入。（当然，注意，如果公司真的亏损了，就是现金流出现负数，你就要做卖出决定了。不然会陷入“资产净值” 的陷阱。）
在进一步分析之前，要记得一个概念：无法产生现金流的资产，都不是好的资产。
很简单，打个比喻，你有一间独立式洋房，但是，某些原因，导致你无法出租，而让你的洋房荒废，让它长草生青苔，养蚊子。这是好的产业吗？
如果你的产业不必付银行的贷款利息，还好。这是自己的资产，可以选择日后出售。如果这栋房子的贷款还没有还清，还需支付银行利息，又无法出租，无法售出，那就是一种负担了。
如果你的产业不但租出去了，租金很好，产业价格起，那么这就是好的投资标的。甚至还可以利用租金支付利息，或者利用租金进行其他的投资。
那么，两者比较之下，就可以看出两者之间的高低。
不管一家公司的资产如何高（例如……股价暴跌，股价长期低水平等），你都需要评估资产的素质如何。只有好的素质的资产，才值得长期持有。否者，未来难以东山再起。
好了，清盘方法如下：
WTK 的 长期资产为 1,152,307 。做一个七折 ，得到 886，615。
流动资产 ：
= Cash and bank balances 404,424 + Inventories 107,408 （打7折） +Trade receivables 94,834 （打7折）+Other receivables 53,515（打5折 ）
= 404，424 + 75，185 + 66，384 + 26，757
=572，750
把流动资产 572，750 + 长期资产 886，615
=1，459，365
再把得到的资产1，459，365 减去 全部的债务 Total liabilities 483,033
= 1，459，365 - 483，033
=976，332
这个数字，就是公司的清盘价值，也就是公司的底线。
把976，332 除与 公司发出的流通股 477，484 ，得到每股净资产价值为RM 2.04
以公司近期的股价RM0.70 而言，对比净资产RM 2.04算起来是非常低廉的。
但是，需要考虑的是未来是否会持续亏损。如果公司持续亏损，公司的价值是会倒退的。
当然，如果用现金除与流通股，则每股现金为RM 0.84
这就出现了所谓净净现金公司了。股价居然低于公司的每股现金。（股价RM 0.70 , 每股现金 RM 0.80 ）
基本上，公司的价值就出现了。（公司的成长、未来、前景、其他的种植业务可否弥补公司的木材伐木业等因素，会影响公司的未来股价走向以及资产价值。）
你可以参考公司过去的数年的现金流，基本上公司的现金流这几年都很稳定，也很正面，所以比较安全。所以，不会出现你所担忧现金流的困难。
但是，公司的行业有周转期，有荣景亦有萧条，所以盈利一段期间大好，一段时期会大跌。（股价就会根据盈利或亏损而做出波动）如果你有耐性，有信心，也许可以一试。但是，这个耐心是需要非常非常耐心的。不好的的消息、没有好消息会不断消耗你的信心，这类的循环股，需要相当多的勇气。也有可能你花了很长的时间去等待，却等到公司完蛋的结果。
同样的，若公司熬的过去，投资人一样获利丰厚。（数倍）
投资是一门艺术。好，还是不好，见仁见智。
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发表于 2017-10-15 23:26
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