小苹果 发表于 2017-11-30 22:27
不好意思麻烦火树银花。我只想请你们帮我看一下4243-wtk 现金流是有困难还是能维持经营的公司。谢谢!
你好。
关于WTK 的问题现金流是否有困难,就简单的告诉你,如何判断一家公司是否面对周转不灵的问题。然后,再进一步确认公司的价值底线。找出公司的安全程度,提高你的投资成功几率。
针对你的问题,首先,观察公司最新季报的持有现金部位 :
Cash and bank balances 404,424 。 意思是公司现金有 4亿 4百万现金在手( 注意:RM'000 这个,表示省略了)
然后,对比公司的长期和短期债务:
Current liabilities 275,364 (短期,一年内到期)
Non-current liabilities 207,669 (长期债务,超过2年)
长期债务+ 短期债务 = 483,033
以公司的现金对比债务,基本上债务已经不是问题了。债务不会威胁到公司短期内的营运,意思是这家公司不会突然周转不灵,突然宣布倒闭。
参考公司的现金流,你可以看到公司的营运现金流 显示 “ Net cash from operating activities 87,568 ” 。
虽然公司宣布业绩亏损 28,843 / 两千八百万 ,但是这家是不会倒闭的。因为公司有“现金流”支撑。虽然公司面临“亏损” , 但是公司背后还是“赚进”了将近3千万的钞票。有三千万在手,哪里会倒闭?
这笔资金的流入的原因,就隐藏在折旧这个项目“ Depreciation 31,545 ” 。折旧是不会让公司的现金减少,但是会让账面的盈利减少。如果单单看公司公开的账面盈利,是亏损的。实际上,公司的营运还是有利可图的。
到底这个“可图”的价值有多少,有多高,就考验一个投资人的功夫了。
你可以将公司清盘,找出公司的底线在哪里,然后对比最近的股价,是否很值得投资,如果价廉物美,就值得投入。(当然,注意,如果公司真的亏损了,就是现金流出现负数,你就要做卖出决定了。不然会陷入“资产净值” 的陷阱。)
在进一步分析之前,要记得一个概念:无法产生现金流的资产,都不是好的资产。
很简单,打个比喻,你有一间独立式洋房,但是,某些原因,导致你无法出租,而让你的洋房荒废,让它长草生青苔,养蚊子。这是好的产业吗?
如果你的产业不必付银行的贷款利息,还好。这是自己的资产,可以选择日后出售。如果这栋房子的贷款还没有还清,还需支付银行利息,又无法出租,无法售出,那就是一种负担了。
如果你的产业不但租出去了,租金很好,产业价格起,那么这就是好的投资标的。甚至还可以利用租金支付利息,或者利用租金进行其他的投资。
那么,两者比较之下,就可以看出两者之间的高低。
不管一家公司的资产如何高(例如……股价暴跌,股价长期低水平等),你都需要评估资产的素质如何。只有好的素质的资产,才值得长期持有。否者,未来难以东山再起。
好了,清盘方法如下:
WTK 的 长期资产为 1,152,307 。做一个七折 ,得到 886,615。
流动资产 :
= Cash and bank balances 404,424 + Inventories 107,408 (打7折) +Trade receivables 94,834 (打7折)+Other receivables 53,515(打5折 )
= 404,424 + 75,185 + 66,384 + 26,757
=572,750
把流动资产 572,750 + 长期资产 886,615
=1,459,365
再把得到的资产1,459,365 减去 全部的债务 Total liabilities 483,033
= 1,459,365 - 483,033
=976,332
这个数字,就是公司的清盘价值,也就是公司的底线。
把976,332 除与 公司发出的流通股 477,484 ,得到每股净资产价值为RM 2.04
以公司近期的股价RM0.70 而言,对比净资产RM 2.04算起来是非常低廉的。
但是,需要考虑的是未来是否会持续亏损。如果公司持续亏损,公司的价值是会倒退的。
当然,如果用现金除与流通股,则每股现金为RM 0.84
这就出现了所谓净净现金公司了。股价居然低于公司的每股现金。(股价RM 0.70 , 每股现金 RM 0.80 )
基本上,公司的价值就出现了。(公司的成长、未来、前景、其他的种植业务可否弥补公司的木材伐木业等因素,会影响公司的未来股价走向以及资产价值。)
你可以参考公司过去的数年的现金流,基本上公司的现金流这几年都很稳定,也很正面,所以比较安全。所以,不会出现你所担忧现金流的困难。
但是,公司的行业有周转期,有荣景亦有萧条,所以盈利一段期间大好,一段时期会大跌。(股价就会根据盈利或亏损而做出波动)如果你有耐性,有信心,也许可以一试。但是,这个耐心是需要非常非常耐心的。不好的的消息、没有好消息会不断消耗你的信心,这类的循环股,需要相当多的勇气。也有可能你花了很长的时间去等待,却等到公司完蛋的结果。
同样的,若公司熬的过去,投资人一样获利丰厚。(数倍)
投资是一门艺术。好,还是不好,见仁见智。
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