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tomvirtual123专区 : 万丈高楼从地起

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发表于 2016-5-18 08:19 | 显示全部楼层 |阅读模式
本帖最后由 tomvirtual123 于 2016-5-20 09:42 编辑

小弟是新手一名,投资光景有三年。

2013年6/7月, 听了朋友的朋友 - 冷河先生的tip, 头烧烧的拿了3千块进去股市里面买了一只低价涡轮。当时,涡轮是什么都不知道, 为什么有转换价也不知道。。只知道低价股必定冲力十足。

而且,什么震盘也不懂,震个5-8%也没什么,都不怕,不懂。 就是死死抓着就对了。  初生之犊的我, 当时财报季报什么都不会,就只会看股价。当时试着详细读完整份季报, 包裹里面全部的内容, 什么accounting rules都照读 结果头昏脑胀。放弃了读下一份。心里直想: 冷眼有可能读完全部马股? 我切!

哪里我不知几时修来的福气,我那第一次买入涡轮,并“傻傻持有”的,竟然就是开翻股, 而且是开了几番。老天真的是疼我。想回去,假如这只股开始亏损,今天不会有汤姆这个投资者。 我心里有句话, 就是想和这位冷河先生说声谢谢。就是他间接带我进股市的。虽然不知后面的路是祸是福, 而且都开了场白,就得以靠自己的一步一脚印, 继续走下去。过后的我, 开始慢慢相信,这条路是行得通的。 万丈高楼得以从地起。我自此, 就对股票投资产生了浓浓的兴趣。

过后的两年, 当然时亏时赚。 我到现在,还在摸索着投资之道。

最后, 我要在这里郑重的说:这里一切的分享就只是分享, 绝对不是buy call. 希望大家明白买卖自负的道理。 谢谢

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谢谢分享  发表于 2017-3-24 01:30
谢谢分享  发表于 2017-3-24 01:30
谢谢你的分享  发表于 2016-12-7 13:37
恭喜,谢谢你的分享  发表于 2016-6-17 12:37
@幻浪迹天涯 得空来坐坐吹吹水窝。  发表于 2016-6-5 19:25
谢谢大家。 大家的可来吹吹水。  发表于 2016-6-5 17:46
tom大好,恭喜开楼~~  发表于 2016-5-29 14:23
no....no...no..... 不是要捉你, 只是注意你的分享文章 !!!!  发表于 2016-5-24 21:45
@ssseng 你不是要来抓我去把。。。@@  发表于 2016-5-24 15:42
恭喜开楼 !!!自从在inari楼我就已经注意你了 。。。。。  发表于 2016-5-23 21:05

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 楼主| 发表于 2016-5-18 08:20 | 显示全部楼层
本帖最后由 tomvirtual123 于 2016-5-18 21:21 编辑

第一篇分析: Tekseng

Tekseng 的核心业务为PVC  - PVC flooring, PVC table cloths, PVC sheeting 和 Solar Industry – Solar panel, Solar Cell Manufacturing. Tekseng 2011 年才开始向台湾SolarTech导入Solar Industry 的业务。
我们来看看Tekseng的一些基本面状况。




Rev Profit 最近两年飞跃式成长。尤其是刚刚结束的2015财政年,Rev 成长54% 盈利大幅跳跃75%Profit margin 小幅提升。



我们再细看上面的2015财政年的季度表。 最后一个季度,RevProfit双双创下新高。这归功于SolarIndustry segment 开始发力。其实,Rev Profit的成长,在第三季度就有迹可寻。



我们再细看上面,到底是什么让Tekseng最近两季度大幅成长。再详看这个友站Icon8888借来的表, 我们可以看到Rev的两个主要贡献者是PVCSheeting Solar. 其中PVCSheeting 这些年来,大致保持平稳, 每年130– 140m Rev 但是Solar2015年取的的RevPAT都一举超过PVCSheeting.  2015 年最后两个季度的 RevProfit 的狂飙都是拜这个SolarSegment所赐。  2015 年的成长, 几乎全部都是来自Solar的贡献.  拿掉Solar的贡献, Tekseng 的表现会变得平平无奇。

接下来,我们来看看刚发布不久的年报。 下面是年报的封面。看似没什么特别。



好,我们看看这年报第一段出现的文字。



请看以上这highlight成黄色的字眼。其中,有一句话是这么说:Thesunlight growing through the side of the earth represents a new start,indicating that the company is bringing new innovative and revolutionarytechnology to the industry. 这句话潜在的意思是现在公司刚刚发力成长,可形容为初日东升,万物俱新, 信心满满。以上栽接, 是在年报出现的第一段句子。可见,公司对未来的展望, 是有很大的信心。

我们再看看下面, 年报里Tekseng主席说了些什么。Solar现在的产量有280MW,而且有一条新的line在去年年尾才Install(全部总共有4lines.我认为,有非常大的可能这条新产能还没 fully realize在最新的季报。主席又说道将会再扩充产能以迎合需求。



我们再看以下这段摘自TheEdge 27 April 的报道。这符合刚才老板说的第四条Line是在去年尾刚Install.

Tek Seng’s construction of a new plant has been completed recently. To recap, this three-storey new plant has a gross floor area of close to five acres (2ha) and can house 10 solar cell production lines. The floor space of the existing plant is fully occupied by four production lines, out of which one was installed in 4QFY15.

以下The Star在采访Managing Director时,老板透露, 这四条现有的lines 在下两个季度的产能, 已经被顾客订下来了。我想,下两个季度的盈利能见度, 应该不会有太大的fluatution 。但是也可能需要考量农历新年和二月比较少的工作天吧。


http://www.thestar.com.my/business/business-news/2016/02/15/tek-seng-set-to-triple-production-capacity/

The Edge  继续报道, 这个六月会安装另外三条新的产能。 这三条新产能, 和去年尾安装的第四条产能, 全部都被顾客以5+5 tenure的形式包了下来。Capacity profit  visibility 都有了, 只是这些产能的盈利比较薄些(5-6mper annum)。

Tek Seng will be installing three new production lines in June 2016. All the capacities of these three new production lines (fifth to seventh line) and the fourth line will be fully taken up by a customer on a 5+5 tenure. We note that these four lines (total capacity: 350mw per annum) would have much lower margins (low single-digit profit after tax margin) than its other lines, but their profitability (estimated RM5 million to RM6 million per annum) after excluding minority interest is certain. Tek Seng can pass on any cost fluctuation (including labour) to its client since the latter has committed to a minimum take-up volume.
http://www.stockhut.com.my/news/144978

年报老板下来在年报也有说到,美国延长税务补贴政策,公司对于这项决定感到乐观。以下是比较详细,关于USSolar Investment Tax Credit Extension的解说。



以下可以看到美国SolarInstallation 的情况是多么的Promising.



http://www.seia.org/research-resources/

估值:

现在TeksengPE21偏高. 这是因为去年第一,二季度,Solar还没贡献盈利。既然profitvisibility 有了,我觉得应该拿最后一季eps 来做Annualise
4th Quarter eps: 4.02
Annualise eps: 16.08
我们给Tekseng小型公司PE10 的估值, 合理价大概在RM 1.60吧。不要忘记, 这个六月还会有新产能投产。只是新产能的盈利比较薄。

Tekseng最近做了个PrivatePlacement 10% 这也可能会稀释股权。
而且,Tekseng还有个涡轮。但是其expireddate 2020年。 转换价为0.25.这项因素, 我则没考量进估值里。

Tekseng 还有一个利好, 就是其30%dividend policy.  Annualize EPS: 16 x 30%= 4.8 sen. 折合现在的股价, dividend yield 差不多有 3.4%
比较需要关心的是,其债务在这几年扩充时期, 201137m膨胀至现在的94m. 还有的是, 近期美国有几个好像是最大的Solarmanufacturer 倒台。这是我们需要比较小心的地方。

技术:


下来, 我们则来看看Tekseng的图:



Tekseng股价从大概0.40到现在的1.38 股价翻了三倍有多,有点高处不胜寒的感觉。股价在这个最新好业绩出前后, 在箱型里面盘整了大概五个月。然后最近, 带量突破(蓝色圈) 1.24.值不值得追高,见仁见智。需要谨慎拿捏。整个图的趋势还是向上走,而且,量价分布的非常好。


忘了放进另一个亮点 — 投资大师的持股供参考。


投资愉快。

请让笔者知道, 如有任何的差错。任何意见,都欢迎来讨论。谢谢大家。


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谢谢分享  发表于 2017-5-6 02:40
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谢谢分享  发表于 2016-9-5 20:49
谢谢分享  发表于 2016-7-7 20:53
谢谢分享  发表于 2016-5-22 21:19
@weeson 我错过在低价发现这股。。。我倒觉得这波调整不会像上次这么久。  发表于 2016-5-21 11:52
错过在低价买进,考虑在调整的时候入场。  发表于 2016-5-21 10:23
@moneymoney180 我希望我和上面这位highlight的很相似。。。但是还是差十万八千里 @@  发表于 2016-5-21 02:57
@tomvirtual123, paiseh, paiseh, tom大。你的slogon和一名前辈slogon很相似,所以误会。。。  发表于 2016-5-20 18:02
好赞的分享^-^  发表于 2016-5-20 00:57

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发表于 2016-5-18 20:33 | 显示全部楼层
恭喜开楼

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谢谢你。你可以用点评的方式。  发表于 2016-5-18 21:34
来自安卓手机客户端

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发表于 2016-5-18 21:05 | 显示全部楼层
tomvirtual123 发表于 2016-5-18 08:20
第一篇分析: Tekseng

Tekseng 的核心业务为PVC  - PVC flooring, PVC table cloths, PVC sheeting 和 S ...

分析的很好,
我很喜欢最后的技术图。
虽然技术图并不是专业的画法。

但是带出了另一种看技术图的方法,
就是把营业额或者盈利,
配上股价走势图来一起观察。

对于太阳能产业,
不熟悉也无法参与讨论。
可能8年大大还可以给一些评论。

不确定这间公司能不能像手套业过去8年持续那么风光,
只是笔者对股价成长了几倍的公司,
都有一定的疑虑。

当然如果市场未饱和,公司是可以持续多年的成长的。

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谢谢分享  发表于 2017-3-24 01:31
谢谢分享  发表于 2016-9-5 20:50
赞同  发表于 2016-5-22 21:20
tom 大有型,Leo大威武 。。。期待LEO大再有惊人之作  发表于 2016-5-19 08:55
学技术,基本只是为了找到自己的模式,而且这个模式会随着资金的成长一直改变。。。  发表于 2016-5-18 21:44
谢谢Leo大到寒舍留言。技术,基本,我都还是新手。还在摸索股市。要找到可以持续高成长8年的股, 并长期持有,对我而言,是一个非常大的挑战。我自认现在还没有这样的功力吧。。。哈哈。  发表于 2016-5-18 21:33

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 楼主| 发表于 2016-5-18 22:17 | 显示全部楼层
AA 从低速换档进入高速公路。难道要到来的业绩非常好???

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谢谢分享  发表于 2016-9-5 20:51
图升的都那么陡峭了, 今天还爆出根巨量上升烛。 难道股价要坐直升机?  发表于 2016-5-27 12:41
财报出来了。 不该说好财报, 应该说超好财报  发表于 2016-5-26 18:51
谢谢分享  发表于 2016-5-22 21:20
1.AA赚钱, 2.AA很赚钱, 3.没想到你可以这么赚钱 ^^ ,2跟3都是好结果啊,呵呵  发表于 2016-5-19 08:53
应该不错  发表于 2016-5-18 22:41

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 楼主| 发表于 2016-5-20 01:36 | 显示全部楼层
AA 的 Abang adik -  一个阶级,一个阶级慢慢爬



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谢谢分享  发表于 2016-9-5 20:51
Abang 飞, adik 也飞。 Everbody can fly!  发表于 2016-5-26 18:52
谢谢分享  发表于 2016-5-22 21:20
娜娜, 我也是偷鸡偷鸡罢了。 航空股我还不会看财报。 要去和股海无涯偷师  发表于 2016-5-22 00:54
Mai 卖早了,但也不敢买航空股^-^  发表于 2016-5-22 00:45

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 楼主| 发表于 2016-5-20 03:08 | 显示全部楼层
本帖最后由 tomvirtual123 于 2016-5-20 05:38 编辑

Tekseng 2016-1 Quarter Report Follow Up

Tekseng 今天刚公布让我吓一跳下的好业绩。Rev - 131m against 上一季度 122m, Rev 成长 7.3%。 Net Profit 创新纪录 15m against 上一季度 10m. 我本预测其盈利大概会在 10-12m, 因为考量了华人农历新年和二月比较少的工作天, 和第四条新产能在去年尾刚Install. 在plus minus 的情况下,预测盈利应该可以保持,或多一点点。前提是Solar的出货/顾客的订单没什么大变动。

EPS = 5.3 sen. 但是没宣布派息。在Tekseng派息率政策30%的情况下, 下去的潜在派息将会累积和更加让人期待。






我们再来看看, 现在Tekseng的 rolling 4 qtr PE = 12.50. 对比上季度的 PE = 21. 这符合了我之前的猜测。只要Solar盈利贡献稳定, 本益比自然会退下来。






让我们继续看看其Rev & Profit trend。 现在的Profit 15m x 2 季度的话, 也就是说只要两个季度贡献一样的盈利,就可以一举超过去年全年的盈利。当然啦,这是个简单,表面和大胆的预测。间中什么事情都可以发生。再来 Profit margin 也一举从去年的 5.9% 跳跃去 11.5%, 非常亮丽。这应该可以归类为成长的公司吧。






好,我们再来简单的看其Balance Sheet. 今季度手上现金多了,和长短期债务都少了。公司用了27m来偿还债务。手上现金增加也是关系到 Private Placement 得来的28m.


Quarter
2015-4 (Millions)
2016-1 (Millions)
Cash on Hand
18
32
Short Term Borrowings
49
24
Long Term Borrowings
54
51
Total Borrowings                   103                        75


我们再来看到底是哪一项业务带贡献Rev 和 盈利的成长。我们其实可以看到上季度,和现在的季度,Segment PVC Sheeting, PP Non-woven, PVC Leather 大致上, 贡献的Rev 和 Profit 差不多相同。 但是让人喜出望外的是, Solar Segment 在没有增加任何新产能的状况下,Rev 成长6m (from 83m to 89m), 和 Profit 成长4.5m (from 11m to 20m ). 这个Solar segment 是 Tekseng 和台湾公司各持股51-49%, 所以盈利要对半。  所以最后, 还是Solar部门贡献了最多的盈利增长。第四条新产能是在去年尾增设的。所以,这条新产能的 profit 现在应该是fully realize 在今季度的盈利了。


2016-1


2015-4




2016-1 Prospect


财报最后道出PVC的贡献将会平稳。 而Solar Segment 开始对公司的营业额和盈利做出显著的贡献。这个字眼 : “Contribute Significantly” 是这份财报的最后总结。






估值:


既然Solar在最近的两个季度盈利贡献相对稳定,我们就拿这两个季度的EPS来做annualise估值。


EPS = (4.32+5.36) x2
Annualise eps = 18.7

我们给Tekseng小型公司PE10 的估值, 合理价大概在RM 1.80吧。不要忘记, 这个六月还会有新产能投产。只是新产能的盈利比较薄。
而且做出此估值的大前提是盈利至少保持, 间中没发生什么大事情。


明天又会不会来场高开走低的猴子戏? 最近的市都是这样,大家要钱不要股。
只要估值还是不错, 盈利能见度还好, 下去的潜在的股息派发,市场的短期波动不是我可以控制的。但是,至少我还可以努力控制自己的心境,情绪。好吧,就挑战我自己的持股能耐,培养比较长期的持股能力。 只要上面几项利好没变坏。


投资愉快。

请让笔者知道, 如有任何的差错。任何意见,都欢迎来讨论。谢谢大家。





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谢谢分享  发表于 2016-9-5 20:52
金姐, 你太过奖了。  发表于 2016-5-26 18:53
Tom大是~ 新手里的高手~  发表于 2016-5-25 23:43
谢谢分享  发表于 2016-5-22 21:20
谢谢分享  发表于 2016-5-22 21:20
哇!有28个威望的新手,果然是厉害@@  发表于 2016-5-22 10:39
谢谢医师。 大家一起加油。 我是新手, 不是高手。。。  发表于 2016-5-22 00:50
高手。。。+1  发表于 2016-5-21 22:26
高手。。。  发表于 2016-5-21 21:55
六芒, 大家学习学习  发表于 2016-5-20 10:41

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 楼主| 发表于 2016-5-21 02:55 | 显示全部楼层
伊莉的小红牛, 几时会变大红牛?




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谢谢分享  发表于 2016-9-5 20:52
暴风大, 日本人抓你看日文财报? 原来你去考察日本股市@@  发表于 2016-5-26 23:48
我旅行还要被人抓去看季报呢0rz  发表于 2016-5-26 17:32
旅行还催稿~ XD  发表于 2016-5-25 23:42
催稿!XD  发表于 2016-5-23 22:42
谢谢分享  发表于 2016-5-22 21:20

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 楼主| 发表于 2016-5-25 23:34 | 显示全部楼层
现在的市,都流行 dua dua liap 的消费股。Sell in May and go away??? No no no.



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谢谢分享  发表于 2016-9-5 20:52
0rz  发表于 2016-5-26 17:32
长学姐,现在外面风头火势。 这些都是比较安全的避风港  发表于 2016-5-26 13:01
Aeoncr 勁啊  发表于 2016-5-26 11:09
消費股還很強呢 @@  发表于 2016-5-26 11:08

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 楼主| 发表于 2016-5-30 00:32 | 显示全部楼层
回顾Tekseng股价的走势,来一起看图马后炮:




Tekseng在 19 May 公布了非常好的业绩 Profit : 15m. 大家可以在上面的图看到, 股价在业绩公布了的第二天高开, 然后拉了根长长的阴烛, 而且量是近这五个月都没有的巨量。这样的大量, 在去年年尾拉升和调整的时候, 可以看到。 但是不同的是:那时图的趋势是刚拉升不久而向上。 然而,最近这波大户向下派发, 凌厉量大且快, 究竟是震盘洗掉之前的跟风盘, 是个拉升半路的小站; 还是基本面有问题, 大户乘业绩超好出完手中的票套利? 我其实并不知道。而且,现在来图来看,应该是为时过早。

股价小支撑在1.20. 另一个比较大的支撑在1.04. 假如这个都破掉的话, 我们就可以在日本见: Sayonara. 其实, 最近这波业绩公布下跌, 是对我一个非常好的功课兼教训。 我们可以看业绩公布前的量, 全部都是大量兼拉升。 这表示大户应该提早知悉业绩好, 先大手买进。业绩公布, 就会不理三七二十一 丢出赚差价。 所以任何的,举凡业绩公布前, 大量兼拉升, 都不好追高了。 大户的成本价应该很低, 应该低过0.50.

Tekseng最近的 eps = 5.36。 假如接下来的三个季度都能保持业绩的话, 在Tekseng的 dividend policy 30% 派发下 (nnualise eps):5.36 x 4 = 21.2。
eps 21.2 x 30% = 6.3 仙。 6/122 = 5% 股息。 股息保守也有5%. 当然, 间中什么事情都会发生, 这就是投资。 我是秉着“比较长期”和这个5%股息 (我的本价在这附近)的原则下, 投资这股的。 “长期投资” 这领域是我从来没有踏进过的地方。长期投资假如投资对股, 我知道那果实是很甜美的。 我投资这个股的出发点就是试探我对于这块未知的领域的感受, 和收获。

而且要从操作面来介入, 应该在业绩发布前丢票 (当然是马后炮啦)。现在,在股价都还没站稳和寻底之前, 操作面现在都不宜介入吧。 基本面就如我上面所说的, 有5% divided yield 就继续收着不放。

这是我对自己的一个小记录, 看以后发生同样的状况, 我该怎么做。所以, 这里不是buy call/ sell call. 大家共勉之。
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谢谢分享  发表于 2016-9-5 20:53
hmm,继续观察XD  发表于 2016-5-30 00:55

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 楼主| 发表于 2016-5-30 21:44 | 显示全部楼层
tomvirtual123 发表于 2016-5-30 00:32
回顾Tekseng股价的走势,来一起看图马后炮:

我们就来看看Ekovest明天的股价会不会开高走低。 如我上面这楼所说的,业绩出前大量兼拉升。 好业绩出后, 则开高走低。拭目以待, Ekovest明天的表演。






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谢谢分享  发表于 2016-9-5 20:53

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 楼主| 发表于 2016-6-4 16:00 | 显示全部楼层
本帖最后由 tomvirtual123 于 2016-6-5 18:54 编辑

第二篇分析: Tguan

Tguan 的核心业务为 stretch film,  garbage bag, flexible packaging, PVC food wrap. 这个section我们称之为Plastic & petroleum product. 另外一个业务为food & beverage. 这业务是做一些咖啡和茶的贸易, 和orgarnic noodle的生产。

我们来看看Tguan的一些基本面状况。



Tguan PE 7.83. 表面上看来不是很高。 普通票数有105m. 我们再来看其盈利表现如何。




上图,我们可以看到Tguan的盈利表现从2015产生了变化。 Tguan的年度盈利从2012-2014 大约17-28m 然而,2015 年成长到的38m. 而且, 2016 年第一季度的最新盈利为13m. 假如我们annualise这个刚发布不久的13m盈利,2016 年度预测盈利为52m. 年度成长在去年开始变好了。而且其profit margin 开始变好, 开始提上了。 好的, 我们再细看其季度盈利。



Tguan 的盈利从2015年度第三, 四季度开始爆发,录得超过10m的盈利。而最新的季度盈利2016-1 也是站上超过10m. 我们大概可以conclude盈利自2015的最后两个季度爆发后,开始稳定下来。并没有出现爆多爆少的状况。


就让我们再详细查看, 到底是什么原因令到最近的三个季度盈利爆发, 并全站稳在超过10m以上。这可要追回Tguan在2014年做的Right issue iculs. 2014年,Tguan宣布做right issue iculs 为筹取资金扩充Production Lines. 1 iculs for 2 ordinary shares, and 1 free warrant for 2 iculs. 如此,就会有52m iculs 和 26m warrant 上市。 iculs 享有5%利息和五年期限, 但是限制在两年后才可以开始转换母股,也就是大概今年9-10月。 而Warrant是五年期限和1.50转换价。

好的。我们在详细的看到底Tguan筹取的资金增加了什么lines. 我们将时间倒流会2014和2015年。
我们就看里头的Prospect, 有说明到一些关于产能扩充的资料。
2014 第四季度季报 Prospect :



在上面有说到, 公司用了right iculs筹来的第一批资金买了和安装了一架Uniques thin Stretch Film Machine with In-line Pre Stretching Capability 和四架PVC Food Wrap Machine. Prospect最后还说到,公司相信这机器的投资会带来2015年盈利的成长。最后这段很重要,因为公司要说什么都可以。 但是现在我们则站在有利的时间点去检测公司说的话有公信力吗?

我们可以参考回再上面的季度表。 2014-4 季, Tguan录得4m的亏损。当然, 这季有些Forex和中国子公司的的亏损。我们在对证下刚才季报所说的2015盈利会成长,到底对不对? 果然,2015年度, Tguan远离了亏损, 最后两个季度还录得超过10m的里程碑。最后一季还录得破纪录的15m. 这说明了上面Prospect的供词没有骗人。可信度还不错。我们再看下去2015年第四季度的季报Prospect.

2015 第四季度季报 Prospect :




继2014年的产能扩充后, 公司大概一年后, 又迎来了 33-layer Nono-Tech stretch Film 这架新机器。这个安装的时间点是在2016年头。这架机器的特色是能生产比较薄的Stretch Film, 从而节省比较多的原料使用, 但是却不牺牲stretch film的强度和性能。对提升Profit Margin很重要。而且,最重要的一点是Order book is Promising. 扩充产能最怕遇到有产能, 没demand。 Capacity expansion 不一定会转换成 Revenue. 公司继说到,R&D center 会在几个月后设立, 和German made 5 layer blow film line 将会继续在几个月后安装和开始贡献盈利。而Food & Beverage 也有一间organic面条厂房将会设立。好, 我们继续看下去这个最新的季报Prospect.

2016 第一季度季报 Prospect :

这个最近发布的季报有点令人振奋。 上面所说到的产能扩充: 33-layer Nono-Tech stretch Film,German made 5 layer blow film line, R&D Center,  organic面条厂房 全部都已经设立好。 这句话: The Group has nowpositioned itself on a growth trajectory. It is pleasing to report that all operating divisions within the group has been profitablein the current quarter and is charting further growth. 重点在于公司的三年产能扩充锝大计划差不多完成, 已经处于成长的道路上。我们看回上面2014年第四季度的亏损和开始设立新产能, 6-9月后, 公司盈利就破纪录站上超过10m了。新产能在2016第一季度完全设立好, 应该需要一些时间Trial run, Machine fine tune, 公司内部各个部门参与新产品的开发, 品鉴和通过QA的各个测试和考验。才能Mass Production生产成品和送去给顾客。这个时候, 可能会有盈利成长空窗期。我们需要做的,就是继续跟进和等。


我们再来简单的看其Balance Sheet. 今季度手上现金多了,和长短期债务都少了。之前公司在积极扩充的时候, 没大量举债。扩充后期,债务变得比前期少, 现金反而变多。只是Iculs会释稀票数。 但是我觉得这一切都是值得的。Iculs是One-Time off, 但是盈利创造, 可是没止尽的, 只要demand还在。现在开始享用美好的果实了。 现金position达到一块/share.


Quarter
2015-1 (Millions)
2016-1 (Millions)
Cash on Hand
98
113
Short Term Borrowings
78
29
Long Term Borrowings
20
14
Total Borrowings                 98                   43





好了,我们来看看Annual Report的封面隐藏了什么讯息。Annual report 里头的资料我就不阐述了, 资料大概和上面的季报Prospect一样。


2013 Annual Report 封面:




2014 Annual Report 封面:



2015 Annual Report 封面 (最新年报):



2013 & 2014 年年报封面就放了一些公司产品, 和一棵摇钱树, 和一间现代化厂房做背景。
2015年年报封面有点不一样。从地上冒出来的箭头越来越高, 然后公司职员(应该是CEO吧)用线把这些箭头连成向上走的趋势线。下面放了个简单但是意义非凡的字: On Growth Trajectory.
这几个年报封面就只是简单的参考, 并没实质/solid的资料做support. 但是假如你和上面季报的报告和时间反转做检测, right issue iculs, 盈利走势做出一个小小的连线和思考,这可能有个隐藏式的重大意义。

我们再来看其派息如何。 Tguan没有派息政策。 但是它维持了每年都派息的习惯。而且下图可以看出它的派息趋势每年都有增加/向上。 去年季度的息9仙将会在下个月27号Ex。 折合2.5%的dividend yield. 可以说中规中矩。不过至少我们可以说管理层并不是吝啬的。



估值:


Tguan票数有105m, 我们就拿过去三个稳定季度的盈利来做估值。 Annualise profit 11m+15m+13m = 39m. 39m x (4/3) = 52m.


EPS 52m/105m = 0.49 sen.
我们给予PE10小型公司的估值
PE 10 = 4。90.  


但是不要忘记Tguan还有52m iculs & 26m warrant.我们就保守估计,当着有一半的 Iculs 和 Warrant 转换导致股数的增加。( 52m + 26m )/2 = 39m.
Tguan 股数 105m + 39m = 144m.
PE 10 = 3.60.
也不要忘记Tguan还有新产能会在将来做盈利贡献。而且,这个Iculs 和 warrant 是在2019年才到期, 转换乃是言之过早。


我们接下来看看大股东30人:






两大股神不约而同出现在最新的年报。 KYY持了近2%, 和冷眼0.5%的总票数。




技术:


下来, 我们则来看看Tguan的图:





这几天股价突破了四五个月的箱型走势, 而且打了个没量的低。重要的是,突破是在季报发布过后。
无论如何, 股价之前是在1.80走上来的第一波。能不能再向上走第二波, 最终都是盈利说了算。那到底股价会不会走在盈利前头呢? 我们再拭目以待。


投资愉快。

请让笔者知道, 如有任何的差错。任何意见,都欢迎来讨论。谢谢大家。







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谢谢分享  发表于 2016-9-5 20:54
长知识了,谢谢大大的功课和分享..送上鲜花!  发表于 2016-6-5 19:46
Tom神你过誉了......@@  发表于 2016-6-5 19:42
神猴, 你的股让我无地自容。。。@@  发表于 2016-6-5 19:28
看了tom大的基本面分析,自愧不如0rz+1  发表于 2016-6-5 18:11
六芒, 长学姐, 暴风大, 大家一起学习学习  发表于 2016-6-5 15:58
tom大,你的三脚猫,已经比我厉害很多很多了XD  发表于 2016-6-5 08:57
Tom大 太强了!!  发表于 2016-6-4 22:31
我的基本面是三脚猫功夫罢了。 有一部分,才是从你那边偷学的。。。hehehe.  发表于 2016-6-4 22:21
好强!!  发表于 2016-6-4 22:20

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 楼主| 发表于 2016-6-7 00:45 | 显示全部楼层
tomvirtual123 发表于 2016-5-18 22:17
AA 从低速换档进入高速公路。难道要到来的业绩非常好???

AA 出业绩, 换了P档上厕所, 小了个便, 抽了支烟, 顺便派了些小钱。 出来上车后, 又换了高速档上路了。

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谢谢分享  发表于 2016-9-5 20:55

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x 1151
 楼主| 发表于 2016-6-7 00:48 | 显示全部楼层
tomvirtual123 发表于 2016-5-20 01:36
AA 的 Abang adik -  一个阶级,一个阶级慢慢爬

AAX 每次拉回颈线下面, 都是绝佳的买点。。。

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谢谢分享  发表于 2016-9-5 20:55
最后的macd如果交叉更加完美。  发表于 2016-7-12 19:29

x 3 我要送花

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