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楼主: 火树银花

火树银花专区:自己投资,自己分析。购买未来,一股致富。

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发表于 2019-2-14 07:55 | 显示全部楼层
恭喜发财!
前辈祝你身体健康,财源广进,步步高升,大吉大利。。。

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 楼主| 发表于 2019-3-2 11:13 | 显示全部楼层
本帖最后由 火树银花 于 2019-3-2 11:14 编辑

随便谈谈。

SANICHI TECHNOLOGY BERHAD,升利吉科技 ,近来股价6分钱吧。

名字有科技,不一定是纯粹科技公司。它进军产业,也进军食材供应相关的业务。算是多元化吧。
如果多元化的业务是为了更多的盈利,无可厚非。只是,公司看起来,不务正业吧。

刚公布的2018 第四季度的季报显示,全年的亏算高达1千8百80万,或每股4 sen 。

不怕! 公司的现金雄厚!有1.3亿现金在手,公司不会倒闭!

确实,公司很多现金在手。加上公司全部的债务才仅仅的2千2百万。这笔现金,可以让公司慢慢消磨,慢慢用。

即使,公司完全不经营业务,公司的管销费用2千多万,公司的现金也足够支撑员工的薪金至少4年吧。

看起来,似乎不错哦?!6 仙股价,账面的资产23仙,就算立刻倒闭,然后清盘,都可以分到钱。

问题是,公司会立刻、马上星期一宣布倒闭吗? 答案是不可能的。所以,投资人分不到任何的一毫子,或着说一条毛都分不到。

现实确实如此。



不是说,一家公司现金多,就强劲。


如果追溯回去,其实公司的现金是来自配股得来的。也即是股东自己掏腰包,自己堆积出来的钱。

自己把钱掏出来,当然要看到赚钱,不然何必经营这盘生意?


只是,这盘生意,看起来有一些不合理的地方。

最不合理的一点:公司的管销费用太高了。(不合理是以投资人的角度相对而言。当然,如果以他们管理层的角度,当然有另外的看法,他们认为是合理的,不然怎么会交出这样的业绩?投机者当然,又有他们另一套不同的看法。)


考一考你:
如果根据公司的2018 的财报来进行一个假设。32元的营收,扣去成本23元,毛利是 9元。(32-23=9)

请问,如果要把这盘生意变成赚钱的生意,管销和其他相应开支的成本应该是多少?

我个人觉得可以分为几个答案(或者有更多的答案)


很赚的生意 = 3元的费用和开支 ,公司的利润率18.7%

合理的赚幅 =5元的费用和开支,公司的利润率12.5%

低赚幅 = 7元的费用和开支,利润率6.25%



以上三个开支的组合,大致上都可以让该公司获利。只是,或多或少而已。

好了,以上纯粹是假设而已,说说而已,不要生气。因为生意不是这么简单的!

如果这么简单,还有公司会亏本吗?!


好了,另一点是,公司的现金流呈现负数,将近-8百万。

如果未来持续,就像受伤而不止去血,投资人会更伤。

所以,投资人,如果不清楚情况,那就请小心保护自己的钱包。

如果考虑好了情况。当然欢迎投资,因为你考虑好了风险,你知道如何应对未知的风险。毕竟6仙的股价,下跌有限。

也就是人们常说的下跌空间有限,上升的空间无限吧。(当然,你要考虑到公司的拿什么来让股价上扬。)

好了,怎么做好,就见人见智吧。


投资是一门艺术。

共勉之。








点评

初入股海看到火树银花前辈的分享, 感恩  发表于 2019-3-20 12:14
感恩火樹大大的分享~  发表于 2019-3-4 15:04
很享受读火树大哥的分享。简单易懂。  发表于 2019-3-2 11:52

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发表于 2019-3-4 14:35 | 显示全部楼层
火树银花前辈,可以分析下BAT吗?谢谢

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发表于 2019-3-4 15:03 | 显示全部楼层
火树银花 发表于 2019-3-2 11:13
随便谈谈。

SANICHI TECHNOLOGY BERHAD,升利吉科技 ,近来股价6分钱吧。

感恩火樹大大的分享~

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 楼主| 发表于 2019-3-6 01:45 | 显示全部楼层
本帖最后由 火树银花 于 2019-3-7 23:43 编辑

随便说说


MEGA SUN CITY HOLDINGS BERHAD

        欲深入了解这家公司,不妨先听我说个小故事。

        儿子做生意,亏了一大笔钱。

        儿子决定东山再起。经过一系列的动作,重新出发。

        什么生意?买楼,收租。

        生意不错。成本低,利润率很好。

        有多好?

        一百元的租金,需要的成本(用在房子的开支)不到20元。再扣去的费用、所得税等,利润至少20~ 30% 吧。

        换句话,每100元,可以净赚30元吧。


        不久,儿子想起了妈妈。向妈妈要了一笔钱,扩大这盘生意。

        就从母亲手上,领了一笔钱。

        这年,生意不错,赚钱了。从母亲手上拿到的钱,也做了大笔的投资。


        第二年,生意还是不错,利润率还是很好。儿子再度跟妈妈领了另一笔钱,又做了投资。

        过后,生意还是不错。只是整个环境的问题,业务稍微下跌一些,也有赚到钱。同样的,儿子继续伸手跟妈妈要了钱。把钱继续投资他的这盘生意。买楼,类似收租金的业务。




        好了,故事到这里就打住。

        觉得这个做儿子的怎样?这盘生意好吗?作为妈妈的,不断拿钱投资,合理吗? 儿子这样的经营方式,有问题吗?

        答案,自己慢慢找吧。你自己心里有数。


        这个故事,我认为就是这家公司的写照。

        儿子,就是这家公司的管理层。妈妈,就是公司的股东。

        从2012 到 2018 年的刚出炉第四季(全年季报),公司的成本非常惊人,也非常吸引人。试想,有哪家公司可以控制成本,控制地那么好,那么低?长期只有大约20~30% 的成本。

(RM ' 000 )
年份
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
营收
7202
8576
10045
10539
10642
9116
7593
成本
1378
2459
1987
3222
2375
1034
1285
毛利
5824
6117
8058
7317
8267
8082
6308
毛利率 %
80.8
71.3
80.1
69.4
77.68
88.6
83.0

        当然有,也就是那些REITS。这家公司的运作,就跟产托的方式几乎一样。

        不一样在什么地方呢?这家公司不派股息。REITS 都会把大部分的利润,当做租金派给股东,以此回馈股东的支持。

        而他,却不断地伸手跟股东要钱。

        作为投资人,回酬的多寡,是很重要的课题。投资,当然是为了获利,增加自己的财富。财富增加,生活才会改善。改善了生活,才能提高生活的水准。生活水准高了,社会才能够安宁和富裕。

        投资不谈回酬,那么,投资就显得没有意义了。

        (只有付出,没有收获,这是以什么逻辑? 只有付出,没有回报,长期下去谁受得了? )
        以这家公司而言,股东们的付出,最后得到的是“资产”。

为什么这么说呢? 若留意这段时间,公司把全部的资金都跟资产有关。所以,投资这家公司,得到的是资产。

得到的资产好不好? 就我个人认为,如果一项资产不能够很好地创造“收入”,未必是好的资产。所以,需要仔细观察和对比。
(RM '000)
年份
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
固定资产
4833
359
277
27507
48614
49203
45504
流动资产
5420
8339
31041
21816
20567
19752
25734




流动债务
3791
1834
7151
2631
17094
4797
5143
长期债务
4275
90
0
41
30
407
1067


通过对比,可以看到,近几年的资产大幅度增加。资产的增加来自配股集资得到,不是通过生意盈利赚来的。(赚到的资产和自己掏钱包买的资产,差别很大,意义不同。)

再对比这几年的收入,有没有随着资产的增加,而提升公司的营收? 答案是,显然没有让公司提升收入。那么,你就要找答案,这些资产的作用是什么了。如果得到的答案是你要的,你可以考虑这家公司。如果不是,显然公司的理念和你无缘。

提及公司是否可能以派发红股的方式回馈股东,以该公司的缴足资本为41,687 对比 股东权益 65,028  而言,积累的底蕴不是很丰厚。所以,派发红股的机会,我个人觉得不是很,它还需要一段时间积累更多的“盈余”。

如果要求股息。当然可以一试,去他的股东大会吵他们。说不定有所改变。

投资这家公司了,确实很考验功夫,需要耐心,勇气和胆识,和远见。

好了,就此打住。

投资是一门艺术。



点评

不分红的公司都要警惕。  发表于 2019-4-11 10:42
简单直入...谢谢前辈讲解...  发表于 2019-3-7 14:54
谢谢分享跟警惕  发表于 2019-3-7 14:48
佩服,说的真实  发表于 2019-3-7 02:22

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发表于 2019-3-6 12:02 | 显示全部楼层
非常佩服火树前辈的基本面分析功夫,浅白生动,没有复杂的术语,歪曲的理论!
最近买入了 johotin ,是看中它转型成功,强劲的发展措施,业绩潜能非凡,基本因素良好!
如果前辈能抽空分析,小弟万分感激!谢谢!

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x 306
发表于 2019-3-7 08:38 | 显示全部楼层
说到现金多的公司,记得 parkson 几年前也是手握 20 亿净现金,
那时股价 RM2 多,每股现金 RM2,是不是很便宜?

但自从 2016 年亏损至今,这 20 亿没了,如果没有记错,
它变成净债务 4 亿,如果我是钟廷森,见到都心酸。

所以呀,净现金不可当是投资的首选,最重要的还是赚钱,别亏损,
超级最重要的还是现金流,其次是股息。

对那些时常私下酬资,发附加股,又年年亏损的公司不碰,
但散户还是喜欢买这类公司,除了便宜,还因为大户喜欢推高这类公司,
所以呀,散户时常投资亏损就别怪人了。


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x 21
发表于 2019-3-8 20:24 | 显示全部楼层

火树大大可以再次分享RGB这只股吗?感恩~

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x 2
发表于 2019-3-14 00:51 | 显示全部楼层
感谢大大的分享咯~

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发表于 2019-3-20 12:17 | 显示全部楼层
受益良多

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x 0
发表于 2019-4-3 22:22 | 显示全部楼层
感谢大大的无私分享 !
觉得受益良多 !

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x 107
发表于 2019-4-8 18:29 | 显示全部楼层
一向来有看前辈的贴。前辈可有blog还是哪里有分享心得你?因为论坛要结束了。想有机会追看

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 楼主| 发表于 2019-4-14 17:25 | 显示全部楼层
本帖最后由 火树银花 于 2019-4-14 17:26 编辑

随便谈谈。

JOHAN 3441  

也许,会被公司非常的直接成本所吸引。
营收100元,直接成本4元,那么就获得96元的毛利了。(初步的盈利,不是净利。)这么好赚,公司一定赚到笑了。

抱歉,这家公司连年亏损。

最新的季报显示(  FINANCIAL YEAR ENDED 31 JANUARY 2019),公司今年更扩大了亏损,去到 - 91,331,000 ,或每股15.38仙。

至于公司的净资产显示为 15.29仙 / RM 0.1529  ,公司最近的股价为RM 0.095。

或许,有些投资人认为,公司有15 仙的资产,股价只有10仙,,买进这家公司,我就“赚” 了5仙的“净资产” 。(如果公司立刻、马上清盘,当然赚了,问题是公司会立刻清盘吗?答案是:不会。)

或者,有人认为,公司的直接成本低,未来有机会转亏为盈。

当然,如果你个人是仙股爱好者,或喜欢冒险者,或风险追求者,买入这家公司进行投资/投机/赌博 ,当然没有问题,因为你已经准备好应对未来的风险和收获。


而“贪心”、“垂涎”这家公司的低成本,而打算进行投资,希望未来这家公司能转亏为盈(期望未来能小刀锯大树),或公司“低估”(股价低过资产),因而有这样想法的投资人,我的建议是:抓紧你的钱包,避开这样的公司。

为什么?

因为买进这家公司的真正投资人,会面对巨大的风险。

若追根究底,公司有两个项目,导致投资者处于不利的地位:

1. Administrative expenses
2. Finance costs

上述是导致公司无法正常获利的最主要原因。
如果仔细该公司的营收表,第一个项目,管销的开支,它消耗了公司70% 的毛利,然后第二个项目借贷利息,它占去公司另外的30% 毛利。

试问,加入其它的开支项目,公司还能赚钱吗?

所以,一天不解决上述两大主因,公司是不用想转亏为盈的。

还有另一个更加危险的关键点:现金周转

一般上的情况中,投资人也不会特别去对照和参考公司现金和现金流量表情况。

该公司的资产负债表则显示出公司的现金部位为:
Cash and bank balances 68,622


一旦参考公司的现金流表,最后的一栏,可以看到:

Cash and bank balances                                              68,622
Bank overdrafts                                                          (92,329)
Pledged deposit with licensed financial institutions         (2,150)

实际上,公司的现金是处于负数 (25,857)



如果在分析时,忽略这一点,那么投资人的分析中,就该公司的情况,就会得出很大的出入。
如果你只是参考公司资产负债表,公司握有7千万的现金,是相当安全。即使公司面临亏损,还是不会倒闭的。

但是,如果公司的日常运作和营运,非常依赖银行提供的借贷便利(短期融资服务),就不是很好的情况了,因为这家公司不是银行,也不是真正的金融机构,它的业务不是靠借贷来获利。

试想,一旦银行拒绝提供短期的融资,这家公司会不会陷入现金周转的困境?

企业的资金周转不来,非常危险。它的危险层度,还高于公司面临的亏损。

所以,投资人必须将这种情况,列入重要的分析一环。
还有重要的一点,并不是每一家股价低于资产的公司就是好公司。

唯有那些真的有转亏为盈能力的公司,在面临亏损的时候,才值得投资人把资金投入。同样的,是否真的能转亏为盈,还是未知数。所以,投资者在衡量预测和设想“盈利”之际,也需要把“风险”加入。

唯有考量好了,才能把风险管理好。投资才能更加顺利。

好了,就此停笔。


投资是一门艺术。





点评

投资这样的公司得以小心。市场给与它的股价说明了一切  发表于 2019-4-15 08:09
长知识了!  发表于 2019-4-14 17:33
感谢有你。  发表于 2019-4-14 17:28

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 楼主| 发表于 2019-4-14 17:55 | 显示全部楼层
tceng13 发表于 2019-4-8 18:29
一向来有看前辈的贴。前辈可有blog还是哪里有分享心得你?因为论坛要结束了。想有机会追看

转眼间,就十年了。

也感谢各位大大,喜欢我的分享,欣赏我的文章,我也很高兴。


也想向各位说一声:谢谢你们。你们的鼓励,让我可以继续写下去。

也想说一声:对不起,如果有语言得罪之处。请多多包涵。


有时想写一些文章,奈何生活和工作忙碌;有时找到时间了,可惜灵感也没有了。奈何很多时候,也不敢答应读者们的提问和分析。

有时,也担心分析不到位,害怕给出错误的信息,这就和我想分享的初衷有出入了。


这些日子,从investalks 论坛获得很多,我也尝试回馈我学到的知识。

一步一步走来,一点一滴,种种滋味在心头。

人说,缘聚缘散。也许有一天,还可以继续。

不管怎样,接下去的发展如何,希望各位投资顺利、投资致富,身体健健康康,事业有成,生活平安喜乐。


至于我的文章,如果觉得还可以,有用到,能帮到你,就收下吧。


我很懒惰,写的文章只此investalks一家,也没有存起来,存档之类的。哈哈

唉,论坛要关了。

没法了,我就刚刚学着开了一个部落格。之前的文章和资料,我就看情况,有时间才慢慢存进这个部落格。

我的部落格(没错的话,哈哈): https://huoshuyinhua2019.blogspot.com  

至于后续发展,看情况吧。
欢迎大家,也方便大家日后交流吧。







点评

谢谢火树兄。 你的分享让我受益良多,期待在您的blog继续看您的文章,祝您安康喜乐+1  发表于 2019-4-23 13:21
谢谢分享。。。  发表于 2019-4-20 22:39
谢谢分享。。。  发表于 2019-4-20 22:39
谢谢火树兄。 你的分享让我受益良多,期待在您的blog继续看您的文章,祝您安康喜乐~  发表于 2019-4-19 17:14
谢谢你的付出,跟你的帖学到了不同的分析发,往不同的角度推算出有别于一般的思维,易于了解。谢谢你。  发表于 2019-4-16 14:41
謝謝大大無私的奉獻,讓我們獲益匪淺,感恩~  发表于 2019-4-16 10:52
论坛要关了真的可惜了,前辈会将这里的贴copy 去新的Blog 吗?  发表于 2019-4-16 09:36
谢谢前辈。 你的分享让我受益良多。  发表于 2019-4-15 11:13
谢谢前辈。我也是看你的文章受益良多。谢谢你  发表于 2019-4-15 08:10
可能论坛没关呢!到时可以继续写的  发表于 2019-4-14 21:25

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发表于 2019-4-19 09:57 | 显示全部楼层
火树银花 发表于 2019-4-14 17:55
转眼间,就十年了。

也感谢各位大大,喜欢我的分享,欣赏我的文章,我也很高兴。

火树兄,多谢你前几年的用心教导,小弟无言感激,
也建议有心想学财报的朋友,收起火树银花的楼,
这楼如果你参透了,基本看财报是没有问题。

曾经有与这里的某位朋友小聚时,他神情严肃的告诉我,火树兄就是冷眼,
他还说这不是他一人的看法,是很多人都认为是。

哈哈,是不是我就不清楚,不过火树兄看财报的功力,
是不会比冷眼差倒是真的。

火树兄你也保重,你的 blog 我会上去看,希望多些公司分享。

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x 29
发表于 2019-4-21 16:50 | 显示全部楼层
火树前輩,非常感謝你的分享,讓我學習了很多!
很不客氣的抄襲了你的基本面分析方式,努力的做自己的投資功課。

慶幸看到了你的文章,加快了我學習基本面的能力。

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