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楼主: 火树银花

火树银花专区:自己投资,自己分析。购买未来,一股致富。

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发表于 2018-5-21 18:59 | 显示全部楼层
做做外匯穩定盈利計畫

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 楼主| 发表于 2018-5-28 01:11 | 显示全部楼层
本帖最后由 火树银花 于 2018-5-28 01:41 编辑
小屁孩 发表于 2018-4-25 13:16
可不可以请火树银花大大分析1201辛马泰和0119APPASIA,谢谢

  很好奇你为啥对幸马泰感兴趣。

基本上,幸马泰可以说是反面教材。( 赌它成功重组,咸鱼翻生,然后油田大赚,就不在讨论的范围内。可以去它的专区讨论。)

它的年报被外部审计单位,认定无法提供让人信服的数据。那么,它的年报我们看看就好,当作分析公司的一个教材就好。


首先,你只要看公司的现金部位,只有那仅仅的1.4百万。

然后,试想一下,拿着1.4百万,单单要应付2017年的这三个项目:

1. Staff costs   (3,226,272)
2. Administrative expenses  (9,660,664)
3. Finance costs  (3,488,580)

这家公司有压力吗? 2018年后,撑得下去吗?

单单是这三个项目员工、管理开销、银行的贷款利息,几乎压垮这家公司了。不用看其他的开支项目了。


第二点,你比较一下:
年份2017 2016
营收 29,040 46,406
应收款项 195,788 185,047

成本 11,022 3,331
应付款项 105,377 90,790

合理吗? (可以参考其他汽油领域的上市公司,再决定。)

然后,设想:
例如,你2017年做生意,收了客户29元。成本是11元,最初的毛利是18元。基本上看起来很好赚。可是,为什么留了一堆的应收账款?(是不是客户不给钱?还是客户拖你的数?拖你的款项,不给钱?还是你的付款期限很长、很长……)

同样的,你的成本,难道永远不用付给供应商、承包商、建筑商?
一直积累积累,总有一天被人不再给你赊账的便利,你这盘生意还可以经营下去吗?

这些都是需要资金来周转的。一旦出现这样的情况,公司必须有强劲的现金流才可以支撑公司的业务,生意才可以持续经营下去。



第三,就因为上述的情况,所以出现了“ Provision for liabilities 173,088,556 ” 。这表示,公司的客户信用不好,或者这盘生意的风险很高,分分钟收不到钱。所以要大量的拨备、呆账坏账准备金。如果客户信誉良好,自己本身的服务产品一流,根本不需要这么大笔的准备金。




第四,这家公司最大的资产是什么?


固定资产:
Intangible asset  298,953,595
Trade receivables  33,044,164
Other receivables  226,084,835


流动资产:
Trade receivables  195,788,400
Other receivables   97,214,789


这些所谓的信誉商誉(例如:15年天然气销售合约. 幸马泰资源业务伙伴 Caspi Oil Gas公司(COG)与哈萨克斯坦公司NIPInefgas财团(NIPI)签署为期15年,多达62亿立方米天然气销售 )
和所谓的应收账款,组成了公司的“资产” 。 (有没有发现,流动资产没有”存货“这个项目?这么大间的公司居然没有一点儿存货?渣都没有?)


好了,如果真的想赌一赌这家公司,我们找一找它的亮点在哪里。
获利?沉船了。
现金?少的可怜。
现金流?生意不稳,收入不足,哪里来现金流。

资产?有!

项目
总资产 Total assets 853,863,974
总债务 Total liabilities 314,741,591

随便计算 853 - 314 = 539 , 公司都有5.39 亿的资产。 这还不是价值?

可是,请参考前面。公司的资产是建立在 “合约” 和“应收账款” 。

公司的合约可信度,以及账款的可靠性就非常重要了,否则账款一笔勾销,商誉注销,这情况一旦出现,投资人会面临庞大的损失。
你可以简单的计算,只要这些项目被减去50% ,剩余的资产是否足以抵消债务?

同样的,这家公司严重缺乏现金周转。它唯有向银行借贷,或者再次向投资人讨钱(重组)。另外,又或者幸马泰的客户突然良心发现,一次过还1亿现金来清账单。不然,该公司难以经营下去,也没有经营下去的理由了。



资产如果不能带来收入,就不是好的资产。同样的,这盘生意无法带来足够的生意额以及盈利,就不是一盘好的生意。
一亏再亏,资金的损失,不但让投资人面对金钱方面的损失,也浪费了投资人自己的机会成本。(若把同样的一笔钱投资在其他方面,也许已经获利)

所以,是否要投资这种公司,就看自己想从中得到什么了。







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非常详细,谢谢大大  发表于 2018-6-16 14:03
謝謝分享  发表于 2018-6-11 16:28
fuck 幸马泰害我损失很多钱  发表于 2018-6-9 20:53
fuck 幸马泰害我损失很多钱  发表于 2018-6-9 20:53
Good analysis. Thumb up.  发表于 2018-6-8 11:18
Investalks 而已。  发表于 2018-5-29 01:28
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谢谢火树大大的提醒,不知道大大平常还有在哪发表文章?  发表于 2018-5-28 07:51

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发表于 2018-6-11 08:55 | 显示全部楼层
火树兄及各位大大,

想请问你问意见,资产大市值小,算不算被低估?

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这资产有扣债务/贷款了?  发表于 2018-6-12 22:35

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发表于 2018-6-18 17:31 | 显示全部楼层
請問各位大大,這是什麼報告?

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call warrant 到期  发表于 2018-6-18 22:49

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