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楼主: sinosuke

[谢绝灌水] SINOSUKE专区 -- 小新投资的一点一滴。。。

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发表于 2014-8-15 08:17 | 显示全部楼层
sinosuke 发表于 2014-8-15 00:51
决定了这个weekend看saizen annual report. 它的fy 14 result会在28号release. 买了一年多都没真正看它的an ...

One of the concern on Hock Lian Seng is the low sales of its joint venture residential project at Dairy Farm Road.

The project name is The Skywoods. The project was launched in September 2013. Refer to the URA website, the sales units only 101 of 420 as at 30 June 2014. https://www.ura.gov.sg/realEstateIIWeb/price/submitSearch.action

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 楼主| 发表于 2014-8-15 22:35 | 显示全部楼层
今晚看了saizen 2013 AR. 想要补充一下:
interest rate swap
很多贷款其实是浮动利率,只是用了interest rate swap来把利率固定了。真是好奇为何不要一早就拿fixed rate loan. 干脆就email IR问一下。hohoho.

warrant
还有一半的warrant proceeds还没用完 (S$201 million), 可能用来买资产, 还贷款,unit buy back and or offset loan amortisation.

资产年龄
平均15年。可以看到》50%的是多过20年。哇, 那未来的装修不是会很多。google 查了一下average life span of reinforced-concrete apartment buildings it is around 37 years. 看来又要问一下管理层有什么plan.

AGM
看到 AGM是在10月尾,哎,又不能出席了。衰~~~dec & june year end的公司我都不能出席agm. 哭。。。

明天又做颓废的宅女看hls~~~~

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 楼主| 发表于 2014-8-15 22:35 | 显示全部楼层
KWK 发表于 2014-8-15 08:17
One of the concern on Hock Lian Seng is the low sales of its joint venture residential project at  ...

thanks! i will look at it tmrw~~~

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 楼主| 发表于 2014-8-18 02:11 | 显示全部楼层
因为ah boon提起过hls. 所以今晚就写一下hls吧!

那些什么公司background & directors就不提了,看AR吧!这公司在2009年上市,主要业务是 civil engineering (infrastructure), 其余的是一点点的property development和 rental income. hls曾经做过marina coastal expressway (mce) & kim chuan depot for circle line. 现在mce快要做完了。kim chuan depot是在上市前就已经完成。那个depot可以收70个train, 可见hls是在这方面的expert.

Revenue
1) Civil engineering (on-going projects)
POC method
a) construction and completion of maxwell station (contract value:S$221.8 million)
b) construct airport taxiway for Changi Airport Group (contract value:S$105 million)
c) jln gali batu depot (contract value:S$410 million

2) Property development (on-going projects)
COC method (industrial factory) - TOP early 2015 (>70% sold)
a) ark @gambas (estimated value: S$213.8 million)
b) ark@kb (estimated value:S$68 million)

POC method (residential properties)
a) Dairy farm road (50% jv with KingWan, TA & Far East)

3) Property investment
a) 80 Marine Parade Road, Direct Comparison Method (Lvl 2 of Fair Value Hierarchy)-S$1.7 m
b) Worker's Dorm at Hougang, Discounted Cash Flow Method (Lvl3 of Fair Value Hierarchy) - S$7m (going to expired as at 31 Dec 2015)

Gearing
net gearing忽然不懂怎样算因为只有long term loan, cash balance竟然多过long term loan!!!

Dividend
dividend payout竟然是每年增加!!!从28%(2009)到38%(2013)!!!

Major shareholders
我把全部姓蔡的加起来竟然是55%!!!         这可能是为何share price 不这么volatile.

Issues
Skywood condo @ dairy farm到现在为止只是卖了28% (116 unit out of 420 units, launch date: sept 2013). 听说会降价来卖因为太贵了。anyway, 不计这个计划, 公司在明年年头就已经会有很好的EPS了.

我的estimated EPS & NAV
我想要偷鸡明年1H2015的业绩, 所以EPS & NAV都是算到1H2015. 如果hls在明年拿到多一点porject或许我会长期持有。主力还是会放在另外一个产业股, 毕竟有大叔加持比较稳定,还是对自己没什么信心 ...

estimated EPS for:
2H14: S$0.029
1H15: S$0.096 (Note: 需要问mgmt land cost for ark@kb, 现在是prorate ark@gambas的land cost算的)
NAV as at1H15: S$0.38
现在股价: S$0.27 (42% increase)

Note: As at todate,  我还没买。

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Update as at 15/9: 股价还是收市$0.27.=..= 不再关注你了。  发表于 2014-9-15 23:45

评分

参与人数 1威望 +2 收起 理由
蛋散 + 2 谢谢。

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 楼主| 发表于 2014-8-18 22:47 | 显示全部楼层
本帖最后由 sinosuke 于 2014-8-18 23:54 编辑

那晚听了uncle在大吃会share的看法。杠杆真的很吸引人。三不三杠杆。深深在我脑海里。那里说的是借钱做生意, 然后用赚的钱来还掉贷款的钱。每个人都会到达财务自由,只是时间问题,快或慢。每个有投资的人背后都是有故事的。

今晚继续filter港股。距离滬港通还有一个月的时间而已而我filter已经有一个星期多啦。要加快脚步。在filter的过程中,发现有些公司的生意在sgx没有的,比如卖水果的,卖果汁,经营超市,卖猪肉,做aluminium和很多pharmaceutical公司。有些生意单看principal of business很吸引人但当我scroll down看dividend时竟然从上市到现在没发股息,omg!!!所以当japfar上市时我不敢买。。。fair value确实可以很误导人。

还有就是manufacture packaging for cigarette的,我曾经接触过这类公司,那些包着香烟的纸是很好赚的!但看到的公司都是either没发股息再不然就是少得可怜的股息。。。可能我以dividend growth来filter可能会错过很好的undervalue公司,但如果一个一个来看我永远看不完hkex的公司,所以就来个high lvl review.大概知道那些卖水果,猪肉和aluminium公司是不发股息的。

我也看到了很多environmental co, 都是那些刚上市的, 没有record, 不敢买。。。还有一些water treatment co & wind generated energy生意很吸引但完全没发股息。。。

还有就是那些化学股,看到就怕怕。。。看来我真的not comfortable 买那些中国公司。还是买在中国投资的香港公司好了。

继续filtering...

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 楼主| 发表于 2014-8-20 00:06 | 显示全部楼层
今天读了tue with morris, 忽然间觉得要珍惜活着的每一天,也觉悟自己一直想得到某某人的关注, 但是却发现我根本在他们生命中是可有可无的渺小角色, 只是生命中的过客, 不是朋友。倒不如关心一下一直在自己身边关心我的家人。当我要吃satay时,家人就会找给我吃, 而不需要我一直嬉皮笑脸地去讨好人。

继续filtering...targeting这个周末就可完成。

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发表于 2014-8-22 09:46 | 显示全部楼层
sinosuke 发表于 2014-8-20 00:06
今天读了tue with morris, 忽然间觉得要珍惜活着的每一天,也觉悟自己一直想得到某某人的关注, 但是却发 ...

哈哈,过自己的生活不是很好!

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发表于 2014-8-22 09:48 | 显示全部楼层
sinosuke 发表于 2014-8-18 22:47
那晚听了uncle在大吃会share的看法。杠杆真的很吸引人。三不三杠杆。深深在我脑海里。那里说的是借钱做生意 ...

楼主有空来帮我看看这几个啊!
拜托拜托:
皓天财经集团控股有限公司  01260.HK       
AEON        900.HK
复星国际 656.HK       
Sinomedia        623.HK

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1260 我觉得是cyclical的。大概看过是不错因为现在很多大陆公司寻求在香港上市,不过如果市道不好,少公司要上市就会badly hit了。  发表于 2014-8-24 08:45

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 楼主| 发表于 2014-8-22 14:36 | 显示全部楼层
我是凯子 发表于 2014-8-22 09:48
楼主有空来帮我看看这几个啊!
拜托拜托:
皓天财经集团控股有限公司  01260.HK       
...

ok, i will check for u this weekend!

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 楼主| 发表于 2014-8-22 21:16 | 显示全部楼层
今天收到Ir的回复,好像很好玩。我竟然有玩这个字, 其实人家还是很爱saizen的。这个回复证明他们还是很照顾股东的,还是每间公司的IR都是那样好呢?好了,分享一下。

I am the investor of Saizen Reit since Feb 2013. I would like to check with you:

1) Why Saizen reit did not borrow the loans in fixed rate? Instead, the operators were currently taking floating rate interest loan and enter into interest rate swap. Isn't it more cost effective?
Reply: Both methods will typically result in the same interest cost.  Fixed rate loans can be priced using the equivalent interest rate swap rates applied to floating rate loans

2) I can see from 2013 AR that about 73 of properties are aged more than 20 years and the rental rates for >20 years properties have been decreasing, may i know what is the management plan to solve this issue?
Reply: Many older properties have tenants who have stayed for many years, and the rent of such contracts had not been changed to prevailing market rates during their multiple contract renewals over the years.  Such old rents are typically higher than the current prevailing market rent.  Therefore, when such tenants leave the property and a new tenant moves in, a decrease in rent will be recorded.  We have observed that downward rental reversions were mainly recorded for expired contracts entered into prior to 2008. Meanwhile, upward reversions continued to be generally observed for expired contracts entered into from 2011 onwards.  On an on-going basis, Saizen REIT has been carrying out regular renovations and upgrading works for its properties as well as conducting various marketing programs to ensure that the properties remain competitive in the market.  We continue to review our property portfolio for opportunities to divest existing properties and to invest in new ones, in order to generate good rental yields.  Older properties are included in this evaluation

就是说2008年之前的rent是蛮高的,然后after expiry of the contract, 那个rent 是会被降低的。2011年过后的contract rent是低的, after expiry, rent is being increased. 就是嘛,现在卖了两间properties, 就应该继续物色新的来投资。

之前想要偷鸡hls的, 有不明白的地方询问了ak, hls after 1H 15的业绩让人担忧尤其skywood, 是cyclical stock, 真的不是growth stock. 打算卖了手上的hls, 转攻大叔提过的股。HLS 的流动量真令人担忧。 可能要亏水钱卖出去,还好是用sc. 可能刚开始觉得自己花了这么多时间研究这股,不买不行,利用consting的concept来看,研究花了的时间已经是sunk cost, 我不应该把花在研究的时间考虑在是否要买它。

继续filtering...

点评

不好意思,  发表于 2014-8-25 08:59
==,你有没有经过对方的同意?才发表你们的对话!  发表于 2014-8-25 08:54
我只是用了2lot半的ces来买hls. anyway, i think is a good lesson for me dont be so hesitation in making decision.  发表于 2014-8-23 01:31
你已经买了HLS?如果你那时决定买CES,现在都可以赚几分吧!  发表于 2014-8-22 22:17

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发表于 2014-8-22 21:19 | 显示全部楼层
不错不错,加油啦!

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 楼主| 发表于 2014-8-22 22:11 | 显示全部楼层
chialoon 发表于 2014-8-22 21:19
不错不错,加油啦!

谢谢,大哥!

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发表于 2014-8-22 22:14 | 显示全部楼层
sinosuke 发表于 2014-8-22 21:16
今天收到Ir的回复,好像很好玩。我竟然有玩这个字, 其实人家还是很爱saizen的。这个回复证明他们还是很照 ...

你试试看MPM/First REit, 我email 到他们打电话给我!
starhub/银湖最chui的,都没回复的!

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不懂17会不会回呢。我filter完了,可以drill down来看了 :)。  发表于 2014-8-23 01:32

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发表于 2014-8-23 01:59 | 显示全部楼层
17就不懂,我问过17和Amara 讨年报,只有Amara 寄给我!哈哈

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发表于 2014-8-23 09:54 | 显示全部楼层
本帖最后由 我是凯子 于 2014-8-23 10:07 编辑

楼主:我瞄到这个:
西藏5100 01115.HK  
http://www.aastocks.com/sc/stock ... x?&symbol=01115

新龙国际 00529.HK
http://www.aastocks.com/sc/Stock ... =7&symbol=00529

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卖矿泉水我大概大概想觉得不是很sustainable~~~我在想如果我是中铁这么多矿泉水公司为何我非得要向你买。 529不错,我会再drill down. good job!  发表于 2014-8-23 23:15

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 楼主| 发表于 2014-8-23 23:01 | 显示全部楼层
学一下:

ADR
美国存托凭证(American Depositary Receipt, ADR)是现在媒体报道中常见的一个金融术语,又译为美国预托证券。美国存托凭证代表可在美交易的外国公司股票的所有权,多数非美公司在美国上市均通过美国存托凭证方式实现。
美国存托凭证(ADR)的起源于1927年,摩根银行首先发明了存托凭证,其目的是规避当时英国法律不许本国企业在海外登记上市的规定,方便美国投资者投资和交易英国零售商Selfridge的股票。
source: http://shandian.biz/1002.html
example: HSBC which is listed in hk but also traded in US.

混合所有权
在混合所有制下,企业的资产由多个所有者投资形成。国家只是所有者之一,它虽然对所投资产有最终所有权,但不能直接经营,企业的人财物、产供销不再由政府行政机关统一安排,而必须由企业根据自身的实际和市场需要自主决策。企业完全摆脱了各级政府的庇护与干预,而以市场主体的身份进行平等竞争,同时必须面对由股东所有权形成的不断提高投资回报的压力。在外部竞争约束和内部利益约束的双重压力下,国有企业不得不改变以往盲目争投资和贷款的做法,慎重选择投资项目,重视资本的高效使用;杜绝短期行为,提高企业积累的比例,以促进生产的发展和科技的进步;利用有效手段,充分调动经营者和职工的积极性、创造性;建立科学的企业法人治理结构,通过合理机制选聘卓越的经营管理人员等等。这样,企业便由行政管理部门导向转变为市场导向,由政府机关的附属物转变为自动适应市场的自主经营的独立法人实体。
source: http://wiki.mbalib.com/wiki/%E6% ... 6%E7%BB%8F%E6%B5%8E
example: 857 中石油

ibond
Hong Kong dollar retail inflation-indexed bond issued by the Hong Kong Government. There have been three series issued. The first issuance was announced in 2011–2012 government budget of Hong Kong by John Tsang, the fourth Financial Secretary since the Hong Kong handover.

The rate for each interest payment will be determined by the year-on-year inflation rate of Hong Kong, which according to the Hong Kong Composite Consumer Price Index, with the lower limit of 1% return. The first iBonds were listed on Hong Kong Stock Exchange to listing on 29 July 2011. The offered issue amount is HK$10,000,000,000.
source:http://en.wikipedia.org/wiki/IBond



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 楼主| 发表于 2014-8-23 23:50 | 显示全部楼层
今天去了图书馆看大叔介绍的香港经济日报。不错,蛮多资料的。summarise一下:

根据报纸,滬港通对一下的公司有正面影响:
a) infrastructure
1599 城建 - 中国轨道龙头承包商
1800 中交 - 很多海外业务,GP 会比较高
6199 北车- 开发生产, 加强售后服务

b) energy
816 华电 - a good mixture of energy such as wind, coal, water and nuclear
916 风电
991 大唐电力
1071 华电
2380 中电力 - 潜力股

c) pharma
867 康哲 - 参与混合所有制

d) oil and gas
857 中石油 - 参与混合所有制
883 中海油

e) others
165 光大 - restructuring
762 联通 - 参与混合所有制
992 联想 - buy IBM server

f) bank/financial
267 中信泰富 - 收购母公司资产
270 奥海投资 - 中国改革

others/miscellanous
- 腾讯拿到银行license, target那些难活银行服务的group. 因为它的股价我买不起, 算了。。。
-克强指数: electricity usage, transport and growth of loan
-内银: Market would pay attention to asset quality instead of asset. Results which are better than market expectation would result in higher share price. 确实,market expectation很重要,当全部人以为熊来,但熊却迟迟不来。The asset quality of big 4 bank is generally better than others
-万科: give discount to clear all the stock. cash is king.
-国泰君安 & 海通: right issue
-久源:被炒。 发行convertible loan
-中汽内饰: 转主板
-中环保能源: 收购环境技术公司

需要好好管理我的时间。一直泡图书馆怎样遇到我的王子。

顺便记录一下大大说过的话:
- 当profit追不上growth就是red flag

其它的竟然忘了

to do for next week:
a) 每天记录50个港股在list里。之前filter的港股只是记录到一半, 其它的都是add to fav, 还未记录。看来我确实是缺乏安全感的人, 一定要prepare一个list给我自己当reference才稳阵。
b) 每晚睡前看一个chapter financial shananigan. 买到现在才看到几个chapter. 惭愧

我真是个东亚病夫,又伤风了。明天还要去jb....


点评

==,看是分散。其实是集中在中国?基础设施。  发表于 2014-8-25 08:59
厉害, 厉害 :)  发表于 2014-8-24 15:18
我会研究816. 对energy比较有兴趣。  发表于 2014-8-24 10:30
已经很少女股友了,更少研究港股的吧!  发表于 2014-8-24 01:02
很给力!快变成女港股达人了! :P  发表于 2014-8-24 00:56

评分

参与人数 1威望 +5 收起 理由
蛋散 + 5 很给力!

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发表于 2014-8-24 00:49 | 显示全部楼层
1115.HK
还好仔细看了interim report,注意这个小项,虽然很大的程度我觉得是会被approve的,但还是不安全,这个应该可以filter掉了!
MINING LICENSE 
The terms of the mining license for our water source will expire in August 2015.
According to the relevant PRC regulations, the owner of the license shall submit
— 26 —proposals for the renewal or extension of the mining license within three months
before the expiry date of the license. The Group intends to commence the procedure
for renewal or extension of the mining license on or around April 2015. The Group

1115 INterim Report

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发表于 2014-8-24 11:48 | 显示全部楼层
楼主都专注在投资新股和港股吗?

多多分享哦,加油!

点评

对啊,都专注在新股和港股。:) 谢谢!  发表于 2014-8-24 12:13

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